Las noticias presagian un buen crecimiento para Alemania durante el primer semestre con sólidos datos de empleo  que no dudaran en dar fuerza al comercio y a la confianza de los consumidores y proveerá una solidez fiscal ya que los países luchan con la crisis de la deuda soberana en la región. Sin embargo los consumidores en Alemania se mantuvieron  cautelosos respecto a las Ventas Minoristas durante la estación de navidad contrayéndose bastante por -1.4% vs. Las expectativas de un 0.9%  de aumento.

Los datos en el Reino Unido no estuvieron en línea ya que el crédito al consumo se contrajo  en 0.4 Billones  vs. 1.2 proyectado. Esta ha sido la peor lectura desde 1993 y sirvió como un fuerte recordatorio del impacto de las medidas de austeridad fiscales asumidas por el Gobierno del Reino Unido. Las noticias han escalado con la probabilidad de un QE por parte del BOE en un futuro cercano ya que el banco central del Reino Unido  intenta reversar la contracción del crédito en la economía.

El cable cayó a 1.5750 después de la publicación y ha dado apoyo a que el apetito al riesgo sea positivo.

Respecto al calendario económico de Norte América, los ojos estarán puesto en el PMI , ya que el mercado anticipa un aumento de  63.1  vs.  62.5 del mes anterior. Si los datos sorprenden al alza podríamos ver más apetito al riesgo y posiblemente ayude al EURUSDF alcanzar su nivel más alto del año en 1.3225 durante el viernes pasado. Cualquier recuperación en el par continua siendo moderado debido a la resolución de la deuda en Grecia. Aunque, declaración del PM Papademos, que dijo que “un importante avance en forma conjunta con el sector privado. Estamos tratando de concluir las negociaciones con la troica para el fin de semana”. Las preocupaciones acerca de un default están comenzando a diluirse por lo tanto podríamos ver más movimiento alcista en el EURUSD.

de Estados Unidos está lista para ofrecer estímulo económico adicional, lo que podría levantar el crecimiento económico y la demanda de metales industriales.

El miércoles, el presidente de la Fed Ben Bernanke dijo que el banco central estaba listo para ofrecer un estímulo extra a la economía, tras anunciar que probablemente mantendrá las tasas de interés cerca del cero por ciento al menos hasta fines de 2014.

El cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres (LME, por sus siglas en inglés) llegaba a ganar más de 3 por ciento al máximo en la sesión de 8.610 dólares la tonelada, récord desde el 19 de septiembre.

Las nuevas ordenes de bienes manufacturados en Estados Unidos subieron en diciembre, mientras que un indicador de la actividad económica futura estadounidense se recuperó.

En tanto, las nuevas solicitudes de beneficios por desempleo subieron moderadamente la semana pasada, sugiriendo una mejora en el mercado laboral.

Las esperanzas de que Grecia enfrenta duras negociaciones sobre el canje de su deuda esta semana para evitar una caótica cesación de pagos también impulsaban la confianza en el mercado.

El euro tocaba un máximo de cinco semanas contra el dólar el jueves, ante la especulación de un progreso en las negociaciones sobre la deuda griega y después de que la Reserva Federal de Estados Unidos indicó que las tasas de interés podrían mantenerse bajas por al menos otros dos años.

Fuente: Reuters

El cobre para entrega en tres meses en la Bolsa de Metales de Londres perdía el 0,3 por ciento.

El lunes el cobre aumentó un 1,8 por ciento, su mayor subida desde el 12 de enero, favorecido por la escalada del euro a un nivel cercano al techo en tres semanas frente al dólar, y por unos datos de importaciones récord de cobre refinado por parte de China en diciembre.

Con respecto a los inventarios, los últimos datos dicen que las existencias de cobre monitoreadas por la LME se ubicaban en 342.250 toneladas, el mínimo desde octubre del 2009.

Gráfico Daily Cobre (US¢/lb)

Fuente: Agencias

El cobre referencial en la Bolsa de Metales de Londres subió más de un 1 por ciento, a 8.200 dólares la tonelada. Por su parte, en Nueva York el contrato para marzo subió 9,25 centavos, o un 2,5 por ciento, para cerrar en 3,7295 dólares por libra, tras operar entre 3,5940 dólares y 3,7590 dólares.

La debilidad del dólar frente al euro dio apoyo a los metales industriales, haciéndolos más baratos para los inversionistas fuera de Estados Unidos. El euro subió el martes por primera vez en tres sesiones impulsado por el dato de China y una mejora en la confianza del inversionista en Alemania.

Fuente: Agencias

Los precios del oro podrían tener un retroceso durante esta semana, después del movimiento alcista de fines de Diciembre 2011, por motivos técnicos y signos de una solidez del USD.

En el análisis semanal realizado por 24 analistas, 11 señalan que el precio podría caer, seis ven el precio al alza y siete neutro. Los participantes del mercado incluyen distribuidores de materias primas, bancos de inversión, operadores de futuros, gestores de fondos y analistas técnicos.

En el mercado de futuro, el precio aumento en u$ 14 por onza desde la última semana desde el viernes en u$ 1630.80 en la bolsa de Comex, mientras la plata agrego 83.9 centavos para llegar a los u$ 29.522 una onza.

El oro debería caer durante esta semana, pero no estoy anticipando una gran caída, pero aparenta que debería estar menos bullish . Al testear algunos resistencias técnicas, veríamos el precio en el nivel de u$ 1.671 durante esta semana.

Marcos Aguilera Tebrich
Especialista Análisis Técnico FXCM Chile
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También hay reportes de una mayor demanda física para el oro especialmente de los países del Asia ya que el nuevo año está en camino.

El dólar index está operando al alza  durante el día miércoles y ha regresado para testear sus nivelas máximos de las ultimos 16 meses. Los bulls en el dólar index tienen una sólida ventaja  técnica en el corto plazo. Sin embargo durante este día los bulls del mercado del oro están ignorando la solidez del billete verde y se están enfocados en el  oro como valor de refugio.

Los precios del combustible están operando a la baja  durante el día miércoles, pero aún operando sobre la barrera psicológica de los u$ 100. El petróleo se mantiene como un importante  factor de “mercado externo” para los metales preciosos.

Técnicamente, el oro en el mercado spot ha realizado un buen rebote desde el mínimo del mes de Diciembre del 2011. El precio ha estado testeando un sólido nivel de resistencia , donde convergen  algunos instrumentos técnicos, como la media móvil l del 200 , banda superior de BB, y un punto pivot , en el 1635. Sin embargo su ultimo cierre (10/12) estuvo bajo esta convergencia, por lo tanto mientras no veamos al metal amarillo cerrar sobre este nivel, la acción del precio estaría oscilando dentro de un rango del 1623/ 1645. El próximo objetivo del oro, es romper esta convergencia y la barrera psicológica de los U$ 1.700.

Próximos objetivos

R1: 1.644

R2: 1.671

R3: 1.696

Para los bears, el próximo objetivo es cerrar bajo la solida línea de resistencia del  1.635.

S1: 1.613

S2: 1.579

Marcos Aguilera Tebrich
Especialista Análisis Técnico FXCM Chile
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Los precios del petróleo podrían aumentar nuevamente este año, pero cuanto y cuán lejos llegará dependerá de muchos factores, incluyendo crecimiento económico, la crisis de Europa y eventos geopolíticos.

La demanda por parte de los países emergentes  podría permanecer sólido y hay varios riesgos por parte del lado de la oferta  por temas geopolíticos. Ya que existe mucha influencia en el mercado del petróleo, ambos desde una perspectiva fundamental y por influencias externas, por lo tanto como analista de mercado sugiero a los potenciales inversionistas estar muy atento a este instrumento.

Un estudio del TD Securities resume el sentimiento de muchos observadores del mercado energético. El 2012 es cualquier estrategia pero que sea clara, ya que eventos macroeconómicos, geopolíticos,  oferta/demanda física y factores fundamentales, todos estos puntos parecieran ir en diferentes direcciones, el 2012 será muy volátil.

Precios aumentan en el 2011

Los precios en el 2011 finalizaron con una rentabilidad del 8.96%, con un precio de apertura en el  2011 en el mercado spot  de u$ 90,80 para terminar el año con un cierre de u$ 98,94 por  barril, mientras el precio Brent tuvo una rentabilidad de 14.06%.

Ya que el 2012 se está iniciando, el principal evento a tener cuidado sobre el lado de la demanda es el desarrollo de la situación en Europa, independiente si los políticos se ponen de acuerdo, lo más importante será el acuerdo de la deuda soberana. Por el lado de la oferta eventos geopolíticos podrían conducir la acción del precio, con Irán y sus fuertes sanciones por parte de Estados Unidos y de Europa , siendo por el momento el principal evento.

Diferentes bancos de inversión, aseguran que el precio se mantendría en niveles elevados en el 2012 con el precio del Brent en alrededor de u$ 114 por barril. Esto es comparado a los u$ 111 por barril de inicios de año del 2011.

Nadie esta positivo acerca del precio del petróleo. Las probabilidades que Europa entre en un periodo de recesión, y un potencial golpe al resto del mundo podría presionar el precio del petróleo. Incluso si Estados Unidos evita cualquier contagio desde Europa, el crecimiento podría ser lento. Por último, China aún está tratando de hacer ajustes monetarios. Ante esta situación, los precios del petróleo Brent podrían caer bajo los u$ 100.

Es muy difícil hacer una proyección por la volatilidad que envuelve constantemente a este instrumento. Pero podríamos ejemplificarlo en dos escenarios: Por el lado de los Bull, estos se beneficiarían por los siguientes motivos: Israel ataca a Irán, la economía de Estados Unidos comienza a crecer más rápido a lo esperado, las organizaciones de países exportadores de petróleo frenan la capacidad de uso, y la situación de la deuda soberana en Europa mejore, el sector bancario se fortalece o el empleo en USA comienza a crecer rápidamente. Bajo estas circunstancias podríamos ver el precio entre los u$ 130 y u$ 140 por barril.

Si damos vuelta la hoja, es más fácil ir por el lado negativo o de los bears. La UE podría quebrar, la OPEC podría ignorar la cuota de producción, un clima e invierno moderado y sin  huracanes en el Golfo de México que hagan disparan la producción.

Marcos Aguilera Tebrich
Especialista Análisis Técnico FXCM Chile
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Dada el reciente aletargamiento, es fácil olvidarse lo bien que se ha desempeñado durante los últimos doce meses. A inicios de Diciembre el oro estaba arriba en un 22% sobre el año. Comparado con los  principales índices  a nivel global: El U.S  Dow Jones Industrial  su promedio esta alrededor de un 4%: El UK FTSE 100 abajo en un 7%, el Alemán DAX ha caído 14%, mientras que el NikKei  225 está abajo en un 15% y el Shanghai Composite  con un 18% de pérdida. Incluso cuando miramos a otros metales, el oro fue superior. La plata esta alrededor de un 3% más alto, mientras el cobre en la  Bolsa COMEX ha caído alrededor de un 20%  durante los últimos doce meses.

Sin embargo, el 2011 no todo fue divertido para los bull del oro. El oro comenzó el año luchando para quebrar sobre el nivel de los U$  1.400 y cayó  constantemente durante Enero para re-testear  un soporte  justo sobre el u$ 1.300. Entonces el oro se embarcó sobre un sólido movimiento lo cual eventualmente tomo esto como un nuevo máximo en términos nominal  justo sobre u$ 1.900 para finales de Agosto. Sin embargo,  consecuentemente  cayó 10%  durante las tres sesiones de trading siguientes. Este movimiento corresponde generalmente  a una depresión a nivel global, llamado “activos de  riesgos”  después del fracaso de los  políticos de USA para actuar decisivamente sobre la extensión  de los países por el techo de la deuda. Los políticos hicieron un impasse gatillando una caída de grado por parte de la agencias de rating  Standard & Poor´s , donde los Estados Unidos perdieron el rating de crédito triple A, el cual este se ha mantenido desde  1941. Aún el oro se recuperó rápidamente  y realizó nuevamente un máximo intra-diario a inicios de septiembre. Entonces experimentamos una segunda presión de venta, donde vimos perder al oro un 20% durante las tres semanas siguientes. El oro ha recuperado su posición durante el cuarto trimestre, pero la confianza de los inversionistas ha cambiado y aumentando las dudas de reputación como activo de refugio.

¿El oro en una burbuja?

Muchos analistas estaban diciendo que el oro estaba en una burbuja y que ahora ha reventado. Típicamente, estos analistas estaban desalentados   en invertir en metales preciosos, diciendo que el oro no paga los intereses o dividendos (costo de almacenaje en forma física o mantenerlos vía mercado de futuros o ETFs) es un mal lugar parta poner el dinero. Sin embargo, en un mundo donde el rendimiento es bajo, o no hay un riesgo aceptable, las posiciones en oro llegaron a ser más atractivas. Sobre este punto, el crecimiento en los ETFs ha permitido a una gran cantidad de público a operar este fácilmente. Para muchos quienes no estaban contentos de mantener oro físicamente, incluso debido al alto de costo de almacenaje o riesgo de seguridad, los ETFs  son una alternativa disponible.

Pero los conservadores del oro (quienes aceptan al oro  en forma universal  como un medio de cambio por miles de años) dicen que el oro no está cercano a un “territorio de burbuja”. Ellos señalan que cuando se ajusta  por inflación el previo máximo de u$ 850 alcanzado  en 1980, el precio del oro actualmente debería  estar alrededor de los u$ 2400. Ellos también argumentan que el oro está destinado aumentar mucho más que esto, ya que los bancos centrales  continúan imprimiendo dinero e inyectando liquidez en los mercados. Esto aparenta tener una visión desesperada para combatir el apalancamiento de la deuda actualmente puesta en el mercado. Además, ya que cada país intenta dar un empujón al crecimiento, quitando valor a sus monedas para asegurar las  exportaciones, esta devaluación de las monedas locales dan un empujón al oro.  Los inversionistas bullish en oro señalan que el éste  mantiene  su valor y normalmente citan el siguiente ejemplo: Después del acuerdo de Bretton Woods en 1946, el oro fue fijado en u$ 35 por onza. De vuelta entonces, con una onza de oro se podía comprar un traje decente. Actualmente, con una onza de oro aún se puede  comprar un buen traje, pero no en u$ 35. ¿Qué es lo que más le gustaría mantener durante los últimos 75 años: u$ 35 dólares o una onza de oro?

Compras de los Bancos Centrales.

Uno de los más grandes fundamentos y conductores para el oro durante los actuales movimientos alcistas han sido los cambios del comportamiento  por parte de los bancos Centrales. Durante veinte años, los bancos centrales fueron vendedores netos de oro. Pero en el último par de años, hemos visto importantes compras por parte de China, Rusia, India y México entre otros. Hemos visto a Venezuela comenzando a repatriar su oro físico desde los Bancos de Europa, Estados Unidos y Canadá. Mientras tanto los bancos centrales de las economías desarrolladas, mantienen una reserva importante de su oro, frenando las ventas. Hay dos razones para este cambio de comportamiento: Primero en contraste a muchos países desarrollado, los bancos centrales de los países emergente típicamente tienen un pequeño porcentaje de sus reservas internacionales en oro: Estos  ahora  tienen que re balancear sus reservas a favor del oro. Segundo, señalando el persistente déficit presupuestario que tiene Estados Unidos, lo cual amenaza al dólar como moneda de reserva, hay una esperanza de diversificar fuera del dólar así como también  otras monedas locales.

Un poco de la Plata.

El oro y la plata normalmente están atados durante gran parte. La plata generalmente se mueve en la misma dirección del metal amarillo, pero con una mayor volatilidad. La plata tiene doble capacidad: es vista como una medio de inversión y como metal industrial. Sin embargo es poco común  que aquellas dos cualidades sean consideradas al mismo tiempo. Consecuentemente, cuando los inversionistas están preocupados acerca del enlentecimiento  global, tienden a vender plata y olvidarse acerca de sus potenciales inversiones. Pero como el oro, la plata ha actuado como medio de cambio y valor de reserva por miles de años. Hay razones para creer que los inversionistas redescubrirán aquellas importantes propiedades. Además la plata tiende a ser usada en procesos industriales. Este es un contraste totalmente al oro, donde aún hay una gran mayoría de  minas de oro sobre nivel  aún existen. Las reservas en plata han caído dramáticamente. Estimaciones sugieren que las reservas sobre nivel han caído a un billón de onzas desde los  cuatro billones de 1980.

Una Mirada al futuro

Como dije anteriormente, el oro y en menor medida la plata, ambos han tenido un buen desempeño durante los últimos años. Muchos inversionistas se estarán preguntando si este momentum alcista puede continuar. Los factores 2011 posiblemente sean los mismo del 2012.Si los bancos centrales continúan siendo compradores netos, entonces el oro podría continuar siendo  apoyado, incluso más allá si el mercado está preocupado del oro físico preocupado. Sin embargo los papeles (futuros, forwards), en los  mercados aparentan diminutos frente al oro  físico en términos de cantidades de onzas transadas por día. Los compradores físicos tienden a mantener por largo tiempo  ya que esto ofrece un método de preservación del valor. Este es un valor de reserva y un medio de cambio. Este no puede devaluarse y este no puede ser creado apretando un botón como en las monedas y puede ser instrumento de deuda. Además, el oro es  una importante parte de cualquier portafolio de inversión.

Aún en el corto plazo, el movimiento en el precio del oro esta correlacionado con aquellos otros “activos de riesgo”. Esto también aumenta las posibilidades de una parte  importante de cualquier portafolio de inversión. Inversionistas apalancados, tales como los gestores de fondos y especuladores, usan el mercado de futuro y ETFs. Estos instrumentos son típicamente operados sobre el margen.

Consecuentemente, si decimos que el mercado experimenta una presión de  venta, hay normalmente  prisa para liquidar todas las posiciones ante un llamado al margen y también  para aumentar cash y limitar las pérdidas futuras. Ambos oro y plata han estado inmersos en estas presiones de ventas y es probable que  sufran nuevamente.  Como hemos visto este año, del lado de las compras en el oro los operadores pueden llegar a estar abarrotados; ante la mínima  noticia negativa,  puede resultar en grandes pérdidas para los longs (compradores) especialmente si están sobre apalancados. Una cosa es cierta, los metales preciosos se mantendrán volátiles siempre y cuando la incertidumbre continúe aumentando.

Marcos Aguilera Tebrich
Especialista Análisis Técnico FXCM Chile
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El oro caía un 2,4 por ciento, a 1.554,64 dólares la onza, tras caer a un mínimo de 1.553,89 dólares, su menor nivel desde el 26 de septiembre.

Las pérdidas del oro se profundizaron tras la caída de Wall Street, mientras que el euro alcanzó un mínimo de 11 meses frente al dólar. Las escasas operaciones en medio de las celebraciones de fin de año exacerbaron la volatilidad del mercado.

WTI Crude Oil (NY Close): $93.88 // +0.35 // +0.37%

Spot Gold (NY Close): $1594.27 // -4.68 // -0.29%

La sesión overnight ha tenido un impulso alcista en los futuros del S&P, lo cual sugiere una corrección  en el apetito al riesgo dejando a un lado la demanda por Dólares Americanos. Resistencia inicial en u$ 1.609,5, con un quiebre sobre este nivel estaría expuesto el u$  1,680.55. Soporte importante se mantiene en 1.562.55.

Spot Silver (NY Close): $28.81 // -0.93 // -3.13%

Como el oro, la recuperación por apetito al riesgo señalada por el movimiento alcista de los futuros del S&P  ha sido bastante bueno para la plata ya que los activos de refugio como el dólar se han retraídos. Los precios se mantienen entre el nivel de los 28.41 y 29.79, con un quiebre sobre este  nivel de resistencia  veríamos a la plata en sus máximos del mes de diciembre.