El PMI de Gran Bretaña ha sido el más alto desde Marzo del 2011 y marca el décimo tercer  mes consecutivo de expansión en el sector. Markit Economic el cual compila los datos, declaró que no hay indicios de una recesión ya que las últimas tres lecturas del PMI se mantienen sobre el nivel de los 50, con el sector manufacturero y de servicios mejorando marcadamente durante este mes. El aumento de los datos fue conducido por un mejoramiento de los datos en el sentimiento empresarial ya que las preocupaciones acerca de la crisis del crédito en la EZ han comenzado a diluirse. Estos sólidos movimiento en el Reino Unido han puesto en duda la posibilidad de un ajuste cuantitativo por parte del Banco central, aunque muchos analistas del mercado creen que el banco central se equivocará si tiene prudencia con unos 50 billones adicionales de GBP durante la próxima reunión del MPC. Sin embargo el último dato del PMI claramente ha escalado a favor de los bull  y si el día de hoy el NFP sorprende pondría más soporte al apetito al riesgo en el par GBP/USD y podría alcanzar el nivel de los 1.5900 y posiblemente el objetivo del 1.6000 alcanzando máximos anuales.

Por otro lado el ministro de economía de Alemania Philip Reosle rechazó la idea que el BCE debería participar directamente en la reducción de la deuda de Grecia.

El FMI está urgido en que el Banco Central acepte la reducción estimada en 40 Billones de Bonos de Grecia que mantiene el banco central. Alemania, sin embargo está categóricamente opuesto a tal plan aterrando que esto podría forzar al BCE a recapitalizar sus balance a través de más contribuciones de parte de los contribuyentes. Algunos analistas han notado que el sector privado no ha recortado lo suficiente para reestructurar la masiva deuda de Grecia y el país últimamente requiere reducir desde el sector público a los poseedores de bonos en orden atraer el servicio de su deuda a un nivel manejable. La saga de la deuda se mantiene como un tema serio para el mercado, pero los traders están seriamente experimentando un agotamiento ya que aun no hay nada definido en este acuerdo.

Para hoy el consenso prevé 125K nuevos trabajadores del sector no agrícola y si los datos son igual o exceden este número podría proveer positivo para el riesgo ya que las expectativas del mercado han sido leves durante los últimos días. Muchos de los indicadores avanzados para el NFP apuntaron a un débil crecimiento laboral, pero tampoco ha habido mucho deterioro en estos reportes que nos lleven a pensar que el payroll será abismalmente débil. A menos que las empresas agreguen menos de 100 trabajadores en el mes, el dólar podría ver solo una leve reacción a la nómina.

Marcos Aguilera Tebrich
Especialista Análisis Técnico FXCM Chile
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Por su parte China ha señalado su intención de participar en el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y posteriormente en el Mecanismo Europeo de Estabilidad que lo reemplazará en forma permanente a partir de Julio de este año, aunque no existe nada concreto de como se materializaría esta participación.

En cuanto a referencias macroeconómicas hoy hemos conocido el PMI del sector construcción en UK del mes de enero, el cual se situó en 51.4, por debajo del 52.8 esperado y del 53.2 del mes anterior. Adicionalmente conoceremos las solicitudes semanas de desempleo en US, que se esperan 375k.

Mercado Local

El dólar sigue extremadamente acotado. Por ahora la tendencia bajista sigue vigente mientras el precio esté por debajo de $488 aunque con evidentes señales de agotamiento que se han traducido en la incapacidad de la divisa de alcanzar nuevos mínimos las últimas jornadas. Un cierre sobre $488 indicaría el final de la baja lo que podría dar inicio a un rebote alcista con objetivo de precio en $495.

Fuente: FXCM Chile

El PMI de China, Europa y UK tuvieron una lectura mejor al consenso ayudando a los inversionistas y aumentando su confianza y empujando  al mercado accionario de Europa a tener un movimiento alcista del 1.5%. En China el índice manufacturero PMI  retornó a territorio positivo  con una lectura del 50.5 versus 49.8 pronosticado ante la preocupaciones que la economía podría tener un “aterrizaje forzoso”. Sin embargo, la actividad manufacturera se ha debilitado claramente quebrando bajo el nivel del 51 durante los últimos seis meses.

En Europa el PMI se mantuvo bajo el nivel de los 50, pero ha mejorado un poco de los 48.8 a los 48.7 proyectado, mientras que el PMI de  Alemania alcanzó un nivel más alto de 51.0 desde los 50.9. Alemania continúa actuando como el motor de la región con todos los países periféricos aún en contracción, pero los datos se han estabilizado después de haber tocado fondo en Noviembre ante la incertidumbre de una profunda recesión.

El PMI del Reino Unido fue marcadamente mejor con una lectura del 52.1 vs. El 50.0 proyectado ya que el componente de las  nuevas órdenes tuvieron una gran explosión alcanzado el nivel de  55. Las noticias han sido bienvenida por parte de los bulls , lo cual sugiere que la economía del Reino Unido podría tener un buen desempeño durante el primer trimestre. El cable aumentó  bastante después de las noticias, dando un fuerte puntapié al flujo de los activos riesgosos, pero moviéndose hacia una resistencia del 1.5800. Aún si la recuperación se mantiene  en la sesión de USA  podríamos ver a este par claramente con un movimiento alcista.

En Norte América el enfoque esta puesto en los reportes del  ADP y el ISM Manufacturero. El consenso proyecta 189K del ADP y una mejora en el ISM de 54.6  desde el 53.9. Si los datos salen igual o mejor a los proyectados probablemente el apetito al riesgo continúe y podríamos ver al EURUSD cerca del nivel de los 1.3200, mientras que el Aussies estaría testeando el nivel de los 1.0700. Sin embargo cualquier dato negativo podría ser muy confuso tanto para los bears como para los bulls .

La falta de claridad respecto al acuerdo y sus condiciones ha presionado esta mañana a los mercados y elevado las primas de riesgo en el viejo continente, ante la incertidumbre de lo que pueda suceder. De hecho hoy Italia ha colocado 7.475 mill de euros de un total de 8.000 mill de euros.

En una jornada con escasas referencias macroeconómicas (ingreso y gasto de los consumidores en US, +0.4% y +0.2%, esperado respectivamente), los líderes de la Eurozona se reúnen en Bruselas con tres objetivos en mente: llegar a un acuerdo de pacto fiscal, echar a andar el MEE o Mecanismo Europeo de Estabilidad (sucesor a partir de Julio del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera) y finiquitar los detalles respecto al plan griego y su acuerdo con los tenedores de bonos.

Mercado Local

El dólar dentro de su tendencia bajista no ha podido romper el soporte en torno a $486, lo que aumenta los riesgos de ver un rebote alcista especialmente teniendo en cuenta el deterioro de los mercados externos y la caída del precio del cobre (hoy 3.81 o -2%).

Por ahora mientras el precio esté por debajo de $488-$489 la tendencia bajista persiste. Un cierre sobre este nivel pondría fin a la tendencia bajista aumentando los riesgos de ver precios mayores en los próximos días.

Hoy hemos conocido que la producción industrial de Diciembre en Chile se situó en +0.4, por debajo del +1.2% esperado.

Fuente: FXCM Chile

Las noticias del fin de semana comentaban que las dos partes estuvieron muy cerca de concretar un acuerdo con un recorte del 60% y el cupón bajo el 4%  – sin anuncio formal, hubo frustración en algunos jugadores del mercado que esperaban que el acuerdo haya sido concluido.

Mientras que el Primer Ministro Lukas Papademos dijo que a no ser que los patrocinadores de países internacionales acuerden un nuevo rescate financiero, Grecia no podría pagar sus préstamos y estaría forzado a salir de la Eurozona.

Líderes de la UE se reunirán en Bruselas esta noche entre el aumento de las preocupaciones de que Grecia no podría implementar los planes de austeridad que son los pre-requisitos de la UE  para apoyarlos  con el paquete financiero. Sin un rescate financiero, Grecia no podría repagar  15 billones de préstamos en Marzo 2012.

Durante el fin de semana, Alemania sugirió que el comisionado Europeo podría tomar un control efectivo de las políticas fiscales para asegurar que el país implemente las principales medidas de austeridad. Sin embargo, Evengelos Venizelos, ministro de finanzas  de Grecia, rechazó el plan diciendo que esto podría socavar la identidad y dignidad nacional de Grecia.

Pocos datos en el calendario económico, siendo Grecia el principal foco en el mercado de divisas y la reunión de dos días de la UE comenzando el día de hoy con las preocupaciones aun de los problemas de la crisis financiera en la Región. Por ahora mientras escribo este artículo, el precio del EURUSD se encuentra en 1.31200 y podríamos verlos en el 1.3100 e incluso 1.3000 ante cualquier noticia que falle en concretar algún acuerdo entre Grecia y sus acreedores.

Sin embargo la atención estará puesta en la publicación en US de la primera estimación del PIB del cuatro trimestre del 2011 esperado +3.0% anualizado y además conoceremos el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan con un proyectado de 74.0.

En Europa hemos conocido la cifra de desempleo en España la que alcanzó en el cuarto trimestre del año 22.85% frente al 21.52% anterior. Italia por su parte ha colocado 11.000 millones de euros en letras a menor tipo de interés, de los cuales ha vendido 8 mil millones de euros en letras a seis meses con un interés de 1.969%, mucho más bajo a la colocación anterior de 3.251% de l 28 de diciembre 2011. Otros 3 mil millones de euros a once meses a un tipo de interés de 2.214%

Mercado Local

La tendencia bajista de corto plazo sigue vigente en la medida que el precio se mantenga bajo $489, con un soporte en torno a $484-$486 donde vimos el mínimo en la jornada de ayer.

Por ahora –dado lo acotado de los niveles de corto plazo- recomendamos cautela, ya que el alza del cobre (hoy 3.92) justifica la presente baja pese a lo violenta caída. Sólo un cierre confirmado sobre $489 indicaría el final de la presente baja, lo que de producirse se daría en medio de un deterioro de los mercados externos.

Fuente: FXCM Chile

Las noticias de la resolución de la crisis de Grecia se mantienen como el principal conductor de las operaciones de divisas y aparenta ser el primer catalizador para cualquier movimiento de recuperación del par EURUSD. El día de ayer, el par falló en tratar de pasar el principal nivel de los 1.3180 cuando se frenó el acuerdo entre los oficiales de Grecia y los inversionistas privados. Reportes no oficiales sugieren que la curva para solucionar el acuerdo sería un posible recorte del 70% para los inversionistas y con un cupón al 3.75%.

Si el acuerdo es anunciado antes del fin de semana, el EURUSDD podría testear el nivel de los 1.3200. Sin embargo las proyecciones de una falla se mantienen bastante real con datos no oficiales que sugiere que el Gobierno de Grecia  ha desarrollado planes de contingencia para una salida de la unión. Tal escenario podría posiblemente crear una rápida presión de venta en de la moneda única, pero podría ser positiva en el largo plazo, si no se precipita una masiva perdidas a través el sector financiero de Europa. Aún la exposición de los Bancos Europeos respecto a la deuda de Grecia es desconocida y es la principal razón de preocupaciones por parte de los inversionistas.

Las preocupaciones están siendo reflejadas en el par EURCHF, el cual continúa operando cerca de sus niveles más bajos de los últimos 5 meses. La acción del precio en el EURCHF ha estado realmente débil desde la arquitectura de su creador Philp Hildebrand que fue forzado a renunciar debido al posible escándalo en la cual estaba involucrada su esposa. Irónicamente durante este tiempo, las condiciones macro económicas en el mercado de crédito de la EZ ha sido considerada bastante flexible ya que le BCE introdujo su mecanismo LTRO para agregar liquidez al sistema.

El hecho es que el franco suizo ha continuando su recuperación contra el euro, ya que el diferencial de crédito en la región se ha comprimido, lo cual sugiere que muchos inversionistas continúan cubriendo sus posiciones buscando un lugar seguro en el Franco. Un quiebre del nivel 1.2050 en el EURCHF podría gatillar un rápido movimiento hacia el 1.2000.

En la sesión de Norteamérica, los ojos están puestos en el PIB del Q4. El consenso está llamando un 3%, un sólido aumento respecto al 1.8% de lectura del trimestre anterior. Si el PIB va de acuerdo a lo estimado podría empujar el apetito al riesgo ya que confirmaría la tesis de los Bulls acerca de una recuperación. La noticia podría ayudar a estabilizar el par USDJPY , en caso los datos sean peor a lo estimado, podría ver aun una continuación de la caída del precio en el USDJPY.

Es cierto, la noticia habrían eliminado  la tensión del sistema de crédito en la EZ , el cual se estaba acrecentando debido a que Grecia podría entrar en un default y esto hubiese dañado mucho la imagen financiera en la región. Aunque una resolución del problema de la deuda podría proveer solo un alivio temporal para la EZ, esto también les permitiría a los políticos dar tiempo para maniobrar y podría ayudar a la UE a evitar una contracción durante el primer semestre del año, ya que el sentimiento de los inversionistas y las condiciones del mercado han mejorado.

Respecto al calendario económico, esta  algo escaso durante el día de hoy jueves, pero no obstante, ha apoyado a los bulls del euro con el índice de sentimiento Alemán GFK que tuvo una mejor lectura a lo pronosticado. El índice de sentimiento Alemán GFK para el mes de Febrero aumentó a 5.9% desde su estimación de 5.6% mientras el estimado para Enero  ha sido revisada al alza en 5.7%. Expectativas económicas se han vuelto positivas a 7.5  de -.09 del mes anterior, las expectativas de ingreso aumentaron levemente a 34.1 desde 34.0 y la compran aumentaron a 41.8 puntos de los 27.4, alcanzando su nivel más alto en 5 años.

Las noticias auguran que el consumo en Alemania será favorable en el futuro, lo cual sugiere que el país podría evitar una recesión a pesar de la cantidad de noticias negativas acerca de la deuda soberana.

El EURUSD alcanzó su nivel máximo del año en 1.3172 después de la noticia y podría tener un objetivo del 1.3200 durante la sesión de Estados Unidos si el flujo del riesgo sigue apoyando. El par está siendo empujado  por una troica de factores positivos lo cual incluye una flexibilización de la crisis de crédito en la EZ, mejores datos económicos de los principales entes económicos de  Europa y una sorprendente postura débil por parte de la Fed , lo que ha presionado al dólar americano.

En Davos, Suiza, hoy por segundo día sigue la reunión del Foro Económico Mundial, donde personalidades del mundo empresarial y de la banca se reúnen aunque nadie tiene claro para qué o si se espera alguna medida o acuerdo.

En términos de referencias macroeconómicas, hoy hemos conocido el PIB de UK que alcanzó -0.2% (4Q), con lo cual la tasa anual el 2011 se situó en +0.8%. En Alemania la encuesta IFO de clima de negocios se situó en 108.3 en enero, sobre el 107.6 esperado y el 107.3 anterior.

Del otro lado del Atlántico y luego de haber conocido los mejores resultados de Apple (utilidad por acción 13.87 vs 10.07 esperado), en US hoy conoceremos ventas pendientes de casas de diciembre (esperado -1%). Sin embargo, todas las miradas estarán centradas en la decisión de tipos de interés en US, que se espera se mantenga en 0.25% y el posterior discurso de su presidente Ben Bernanke.

Mercado Local

En Chile continúa el rebote alcista iniciado ayer por el dólar en línea con la corrección de los mercados externos.

Como señalamos ayer, el dólar ha mantenido una tendencia bajista dentro de la cual la última fase bajista de corto plazo llegó a su final ayer con el precio transándose sobre $490.50 (resistencia de corto plazo). Ello cambió los riesgos para los próximos días activando nuestro objetivo en $495, el cual se está cumpliendo hoy. Por ahora el rebote alcista sigue vigente y de romper $495 veríamos extenderse a la zona de $498.

Fuente: FXCM Chile

En Alemania el IFO reportó un 108.30 versus el 107.6, indicando  que la Economía de Europa se mantiene positiva lo que sugiere que el país evitará una recesión durante el S1 de este año a pesar  de las constantes preocupaciones de la crisis de la deuda soberana. Los datos del IFO no fueron universalmente alentadores, sin embargo los datos fueron generalmente positivos pero este fallo en dar un impulso al alza en el euro.

El par hizo un marginal movimiento alcista de 1.3052 después de la publicación, pero después creó un quiebre bajo el nivel de los 1.3000 ya que las ganancias del mercado accionario arrastraron  su nivel más bajo. El nivel de los 1.3050 – 1.3100 se mantiene como un nivel de resistencia para el par con  el cortafuego de Grecia que falló para materializarse. El mercado continua preocupado acerca del riesgo al crédito y hasta que Grecia y los inversionistas privados no alcancen un acuerdo el par podría continuar en riesgo.

El cable actualmente está bajo presión después de la debilidad de los datos del PIB correspondiente al 4Q , el cual tuvo una lectura de -0.2% versus un -0.1 % proyectado . La publicación del MOC también reveló que los encargados de la política monetaria  creen que un QE podría ser necesario en orden a estimular la economía. Si el Reino Unido  continua demorando, las proyecciones de un QE llegarán0 a ser realmente positivas  y probablemente den peso en el futuro inmediato. El par rebotó de su nivel más bajo para operar sobre el nivel de los 1.5500, pero el flujo del riesgo se mantiene negativo, ya que durante el día el par podría testear nuevamente el nivel de los 1.5500 en la sesión de Norte América.

En la sesión de Australia, el IPC tuvo una lectura marginal de 0.00% versus el 0.2% pero el recorte significa que los datos estuvieron actualmente calientes en 0.6% versus el 0.5% pronosticado. La fortaleza que esperaban del principal número creo alguna confusión en el mercado y estimulo el cierre de las ventas cortas en el AUD/USD. Los jugadores del mercado continúan creyendo el que el RBA recortará las tasas en 25 puntos bases en su próxima reunión en Febrero, pero el reciente lote de datos económicos han sido bastante ambiguos que han creado alguna incertidumbre en las intenciones del banco central. Por ejemplo, aunque el último dato de empleo fue lejos más bajo a lo esperado, cuando el país reportó la perdida de 29K trabajos, los titulares fueron de alguna manera engañoso dado el hecho que todas las perdidas ocurrieron en el sector temporero, mientras que el trabajo permanente aumentó en 24K . Una desconexión similar en la lectura de los datos inflacionarios han dejado bastante duda y han provocado algunas coberturas shorts agresivas.

En Norteamérica el enfoque esta puesto  en la reunión del FOMC  y en la conferencia de prensa de su Presidente Ben Bernanke . El mercado estará atento a cualquier signo que la Fed podría actualizar respecto a la economía de USA y signos que puedan considerar cualquier medida adicional de QE.

Marcos Aguilera Tebrich
Especialista Análisis Técnico FXCM Chile
http://www.fxcmchile.cl / http://www.diariofx.com