El euro ganó tres cuartos de centavo a un máximo de sesión de 1,3429 dólares tras los resultados.

Operadores dijeron que la especulación de buena demanda en la subasta había permitido que el euro subiera antes de los resultados de la colocación, mientras que la demanda de fondos de cobertura también impulsó a la moneda común.

Gráfico Weekly Euro/Dólar

El impulso alcista de hoy se da en medio de la esperada reunión que sostendrán en Estrasburgo el presidente francés Nicolás Sarkozy, la canciller alemana Angela Merkel y el primer ministro italiano Mario Monti. Según fuentes, Monti llevaría consigo un plan de ajuste fiscal por 15 billones de euros para los próximos dos años, cumpliendo así con los requerimientos adicionales solicitados por los inspectores de la Comisión Europea.

Otro factor positivo esta mañana es la encuesta de clima empresarial del instituto IFO, publicada en Alemania la cual se situó en 106.6, mejor al 105.30 esperado y al 106.4 anterior.

Sin embrago, los mercados se han alejado levemente de los máximos del día luego que Fitch bajara la clasificación de Portugal desde BBB- a BB+ .

Mercado Local

El dólar abre a la baja tras el rebote de los mercados externos y la consiguiente subida del cobre.

Ayer la ruptura alcista de $520 activó el stop loss de bancos alcanzando el siguiente objetivo de $524, donde el dólar tiene resistencia. Por ahora la tendencia alcista persiste mientras el precio esté sobre $519. Una ruptura de este nivel implicaría una corrección mayor a la baja cuyo objetivo sería al menos la zona de $512-$514, donde existe un importante gap. Estimamos que este escenario de corrección es el más probable en línea con un rebote alcista de los mercados externos y la ruptura del soporte alcista del RSI equivalente -al precio de $519- que se está dando en estos momentos. Debido a lo anterior, las alzas deben ser percibidas como oportunidades de venta en el corto plazo.

Fuente: FXCM Chile SA

Hemos pasado de la euforia ante un plan de rescate que lograba disminuir la deuda griega del 160 al 120%, a la preocupación de un inminente default y los negativos efectos de su contagio. Los ajustes fiscales en Grecia han sido ampliamente resistidos por la población y someter a un plebiscito el plan de rescate y sus ajustes, probablemente, resultaría en un rechazo a éste. Incluso se habla de una caída del Gobierno y hasta una salida de la CEE.

Entre el lunes y martes, los mercados no sólo han regresado las ganancias que tuvieron luego del conocido plan de rescate la semana pasada, también se han tornado en el terreno de las pérdidas.

Mañana comienza en Cannes la Cumbre del G-20, la que sin duda estará dominada por los eventos propiciados en Grecia. Recordemos que tanto el Presidente Sarkozy, como la Canciller Merkel fueron los grandes impulsores del plan de rescate, por lo que no debe extrañar que un día antes del inicio del encuentro, es decir hoy, ellos tengan una reunión privada en Cannes.

Al panorama anterior hay que sumar la noticia del PMI manufacturero de China de octubre -que se conoció ayer-, el cual alcanzó apenas 50,4 –inferior al 51,8 esperado-, además de la solicitud de quiebra de la firma MF Global, la cual habría usado fondos de clientes para cubrir pérdidas de deuda pública europea.

Mercado Local

El dólar sube. Esta jornada el billete verde abre con una fuerte brecha, en línea con el deterioro de los mercados internacionales, durante las dos jornadas previas de feriados en Chile. Vuelven todos los temores que provocaron la fuerte subida hace un mes poniendo de manifiesto la fuerte volatilidad existente.

Monedas emergentes y vinculadas a commodities cayeron entre lunes y martes, del 2,5 al 3%, lo que explica la magnitud de la apertura de hoy para el dólar peso. Por su parte, el cobre llegó a 3,50, mientras que el viernes estuvo en torno a 3,70.

Hasta la semana pasada, la tendencia a la baja iniciada en $520 seguía vigente mientras el precio estuviese bajo $492 -hoy sería $490-; claramente, ésta ha terminado, cambiando los riesgos en el corto plazo.

La ruptura de $498,50 representa un hecho importante, consolidándose como el nuevo soporte de corto plazo para el dólar y mientras este permanezca como tal los riesgos de ver precios mayores persistirán, de la mano de la volatilidad de los mercados externos.

Fuente: FXCM Chile

El euro tocó un piso de la sesión de 1,3384 dólares en la plataforma electrónica EBS, su menor nivel desde el 20 de enero. Los inversores empujaron al euro por debajo de la barrera de los 1,3400 dólares, nivel en el que salieron los compradores para levantar al euro de su mínimo.

El miércoles, la Reserva Federal estadounidense dijo que mudará su cartera hacia deudas a mayor plazo para reactivar a la economía.

El programa de la Fed, llamado “Operación Twist”, pretende presionar más a la baja las tasas de interés a largo plazo.

Pero los inversores parecían más enfocados en su advertencia de riesgos “significativos” para la economía.

“La descripción de la Fed de las condiciones económicas deteriorándose marcadamente es por lejos lo más importante que ha dicho”, señaló John McCarthy, director de monedas en ING Capital Markets en Nueva York.

“Su análisis de la economía desató la aversión al riesgo. La última cosa que necesita el mundo, y particularmente Estados Unidos, es una previsión económica tan pesimista”, agregó.

El índice dólar, que mide el desempeño del billete verde contra una cesta de divisas, subió hasta los 78,798 puntos, su mayor nivel desde el 16 de febrero.

El yen japonés y el dólar, de bajo rendimiento, suelen atraer demanda durante tiempos de tensiones económicas y pesimismo sobre el crecimiento global.

“El crecimiento es absolutamente necesario para salvar a Grecia y ponerle más presión a Europa. Por primera vez en meses, estamos viendo un escenario real de aversión al riesgo”, indicó McCarthy.

Un estudio del Banco Central Europeo (BCE), realizado entre otros por el renunciado economista jefe Juergen Stark, indicó que el proyecto de moneda común estaba en peligro debido a los desequilibrios fiscales.

El euro cayó a un mínimo de 10 años contra el yen, tocando los 102,42 yenes en la plataforma de operaciones EBS.

El dólar caía un 0,3 por ciento contra el yen hasta los 76,20 yenes. El yen rondaba un máximo histórico de 75,94 al que llegó el mes pasado, manteniendo a los inversores en alerta ante una posible intervención del Banco de Japón.

Fuente: Reuters

El espaldarazo que entregarían hoy a los helenos los líderes de las dos economías más importantes de la Euro Zona (calmando los rumores de una salida de este país del bloque) marcan una vez más el pulso del mercado. Ayer, luego de una conversación telefónica Sarkozy y Merkel (frente al creciente temor de los agentes) habrían acordado solventar la actual situación para que Atenas reciba el siguiente tramo de ayuda financiera.

En medio de los rumores sobre la compra de deuda italiana por parte de China, el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores del gigante asiático, Jiang Yu, dio un voto de confianza al viejo continente precisando que ve capacidad en los países de la Euro Zona para gestionar su deuda y asegurar las inversiones.

En datos macroeconómicos esperamos desde Estados Unidos a las 09:30 horas la publicación del índice de precios a la importación de agosto (-0,7% esperado).

Mercado Local

Sólo un cierre confirmado en dos sesiones sobre $478 indicaría la ruptura del techo del rango de mediano plazo

Ayer continuó la fuerte subida del dólar en medio del stop loss de posiciones cortas tras el magro panorama externo.

Por ahora mantenemos sin cambios nuestra visión lateral de mediano plazo. En el corto plazo la divisa norteamericana sigue oscilando de extremo a extremo del rango en línea con el comportamiento de los mercados emergentes. En esta línea, nuevamente la tendencia alcista ha llevado el precio desde la zona de soporte en $460 hasta la zona de resistencia en $478 (la parte alta de nuestra resistencia del rango lateral).

Pese a la fuerza de la subida, dada nuestra visión lateral mantenemos la estrategia de estar cortos en la actual zona de resistencia. Como todo lateral se ve muy comprador en la zona de resistencia al igual que se vio muy vendedor en la zona de soporte, lo que es una característica de los laterales.

SÓLO un cierre confirmado (dos sesiones) sobre $478 indicaría la ruptura del techo del rango de mediano plazo, lo que por ahora estimamos improbable. En todo caso, de suceder lo anterior, activaría la zona de $481-$482 como nuevo techo, no necesariamente constituyendo una nueva tendencia alcista mayor.

Fuente: FXCM Chile

El dólar se desplomó hasta 0,71768 francos suizos, para luego operar a 0,7213, con una baja de 4,5 por ciento en el día.

Contra al euro, el dólar cayó a 1,4290 dólares frente a los 1,4248 dólares previo al anuncio. Posteriormente, el dólar negociaba en 1,4242 dólares, con pérdidas de un 0,5 por ciento en el día.

La moneda estadounidense tocó un nuevo mínimo contra el franco suizo, un tradicional refugio seguro, cayendo por debajo de la barrera clave de 0,80 francos. El dólar también bajó a un piso de cuatro meses contra el yen y de tres semanas ante el euro.

Una advertencia del presidente de Estados Unidos, Barack Obama, de que no subir el límite de endeudamiento dañaría severamente a su nación generó otra ronda de venta de dólares, dado que un cambio de foco hacia las emisiones de deuda del país del norte ha ensombrecido el estatus de refugio seguro de la divisa.

No obstante, la mayoría de los participantes del mercado espera que se concrete una negociación para la deuda y no están preparados para el caso de que el Congreso fracase en aprobar un acuerdo.

Una cesación de pagos de Estados Unidos podría disparar el costo de la deuda del Tesoro y llevar a una pérdida de confianza en los líquidos activos estadounidenses como uno de los destinos más seguros de inversión, lo que podría generar aún más ventas de dólares.

Agentes creen que la divisa estadounidense podría descender hasta los 0,7600 francos en el corto plazo, mientras que los analistas dijeron que es improbable que el Banco Nacional Suizo entre al mercado para depreciar su moneda pese a sus elevados niveles.

El dólar también sufría en su paridad contra el yen, otro rival como activo de refugio seguro. Ante la moneda japonesa cayó hasta los 77,883 yenes, su nivel más débil desde mediados de marzo, cuando los grandes bancos centrales del mundo actuaron concertadamente para contener el alza del yen.

Más tarde en la sesión regresó a 78,070 yenes, con una baja del 0,3 por ciento.

Dado el deterioro de la confianza en el dólar, los operadores dijeron que la moneda estadounidense podría probar el nivel de 76,25 yenes -un mínimo histórico que alcanzó antes este año- la próxima semana.

Los inversionistas también estaban pendientes de una serie de subastas de bonos del Tesoro prevista para esta semana, que comienza el martes con la venta de notas a dos años.

El euro, en tanto, avanzó hasta niveles de 1,45229 dólares, su nivel más fuerte desde el 5 de julio. Posteriormente, cotizaba a 1,44651 dólares, para un alza del 0,6 por ciento en el día.

Frente a una cesta de monedas principales, el índice dólar caía un 0,5 por ciento a 73,683.

Gráfico Weekly Euro/Dólar

Fuente: Reuters

Recordemos que el viernes se dio a conocer que ocho bancos del viejo continente (cinco españoles, dos griegos y uno de Austria) no tienen la solvencia para resistir a una recesión prolongada, por cuanto requerirían una capitalización de unos 2.500 millones de euros. Lo anterior pone en la mira del FMI principalmente a España. La entidad ha advertido que a los ibéricos les está tardando demasiado tiempo la reconstrucción de su sistema bancario. Como adelantamos, deberemos esperar hasta el jueves cuando se reúnan los líderes europeos para tener más luces sobre el futuro de la crisis de deuda, por lo pronto, Alemania mantendría su posición de hacer participar a los privados del rescate heleno.

Con todo, los futuros de Wall Sreet se acoplan al rendimiento europeo y decantan por las ventas a sólo cinco días de que se cumpla el plazo para alcanzar un acuerdo sobre elevar el límite de deuda del Gobierno. La revisión del rating de deuda estadounidense a la baja durante la semana pasada continúa siendo un tema capital para los mercados. De hecho y aunque una reforma de este tipo parece más lejana, ha trascendido que los Republicanos (opositores a determinar también alzas de impuestos) manejarían incluso la idea de hacer una enmienda en la Constitución que obligue al Gobierno a no gastar más de lo que ingresa a las arcas fiscales.

Mercado Local

Siguiendo nuestra estrategia anterior, esperaremos alzas como oportunidades de venta, idealmente en la zona de $466-$468

Una leve apertura al alza registra el dólar esta mañana, en línea con el deterioro de los mercados y la subida global del billete verde.

Pese a lo anterior, todavía el precio del cobre sigue sin corregir a la baja (hoy en US$4.41 la libra), lo cual nos sigue hablando de preocupaciones más de índole financiera que algo vinculado al crecimiento mundial, el cual liderado por China.

Mantenemos nuestra visión lateral de mediano plazo entre $458-$460 y $475 y un nivel intermedio en $468, desde donde hemos visto acelerarse las tendencias o movimientos de corto plazo, aunque sin implicar un cambio estructural.

Por ahora nuestra estrategia ha sido operar en los extremos y puntos claves del rango, aunque en la parte baja no hemos sido compradores, debido a que el precio del cobre no ha bajado en línea con los mercados externos.

Siguiendo nuestra estrategia anterior, esperaremos alzas como oportunidades de venta, idealmente en la zona de $466-$468.

Fuente: FXCM Chile

El IPC estadounidense de junio registró una variación de -0,2%, por debajo del -0,1% esperado, mientras que el subyacente llegó a 0,3%, ligeramente por sobre el 0,2% esperado. Precisemos que la evolución del costo de la vida ha pasado a ser un factor determinante para la política monetaria norteamericana, luego que ayer en su exposición frente al Comité Bancario del Senado, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, afirmara que “en este momento, no estamos preparados para tomar nuevas medidas (de estímulo)”, ello debido a que a su juicio la inflación ahora es más alta y cercana al objetivo del banco central, lo cual difiere al escenario que acompañó al QE2. Con esto, aplacó las expectativas que se habían generado tras sus propios dichos del miércoles respecto a una posible tercera ronda de medidas que estimulen la economía. Por su parte y respecto a la discusión sobre la deuda norteamericana, Barack Obama ha decidido hacer una pausa para poder afinar una mejor estrategia tendiente a convencer a los parlamentarios del Partido Republicano y evitar la posibilidad de un default selectivo como advirtió Moody`s.

Continuando en Estados Unidos, la encuesta manufacturera de Nueva York de julio dio cuenta por segundo mes consecutivo de una contracción en este sector llegando a -3.8 frente al 4.5 esperado. En otra cifra de importancia, a las 9:55 se entregará el índice de confianza de la Universidad de Michigan de julio (72.0 esperado).

Con todo, resulta arriesgado entregar algún pronóstico sobre los resultados de los test de solvencia a la banca europea. Sin embargo, debemos recordar que Moody’s ya advirtió que al menos 26 de las 91 entidades sometidas a examen no lograrán superar la prueba. Por lo pronto, dos bancos de España ya indicaron que no pasarán la prueba, mientras que uno alemán no participó tras criticar el proceso.

Mercado Local

Si bien estamos en la parte baja del rango, actualmente los fundamentos siguen siendo positivos

Como es la tónica del dólar, tras movimientos fuertes el precio se estabiliza. Por ahora, nuestra visión lateral de mediano plazo entre $458-$460 y $475 continúa sin cambios.

Si bien estamos en la parte baja del rango, actualmente los fundamentos siguen siendo positivos. Los altos precios del cobre (hoy en US$4.39 la libra) no se han visto afectados por los problemas en Europa y Estados Unidos, lo cual refleja que la preocupación de los inversionistas es más bien de tipo financiero, no existiendo gran inquietud sobre el crecimiento mundial, el cual sigue siendo liderado por China y con ello la demanda por commodities.

Debido a lo anterior, y pese a estar cercanos a la zona de soporte, por ahora nos abstenemos de tomar posiciones largas. La sensibilidad del mercado todavía es a la abaja, lo cual queda de manifiesto en que jornadas extremadamente negativas provocan alzas acotadas del dólar, mientras que cualquier mejora afuera genera fuertes bajas.

En resumen, pese a estar en la parte baja del rango nos mantenemos en CERO POSICIÓN esperando oportunidades.

Tal como se anticipaba, ayer el Consejo del Banco Central mantuvo los tipos en 5,25% luego de cifras inflacionarias más acotadas. Estimamos que la TPM terminaría el año en 5,75%, luego de dos alzas de 25 puntos base.

Fuente: FXCM Chile

Mostrando que las subidas de tipos y alza en los encajes a sus entidades bancarias aun no tienen un fuerte impacto en el crecimiento mundial (que enfrenta una crisis más ligada al ámbito financiero), China ha dado a conocer un crecimiento de 9,5% en el PIB del segundo trimestre (sobre el 9,3% esperado), en tanto su producción industrial de junio aumentó un 14,3% (13,9% anticipado) y las ventas minoristas del mismo mes se apreciaron un 17,7% (17,0% proyectado). Como adelantamos, los datos hacen suponer una mantención de la restrictiva política monetaria actual por parte del Banco Popular Chino con la finalidad de controlar una inflación que en junio llegó a 6,4%.

Las noticias en el viejo continente continúan preocupando a los agentes luego de la rebaja al rating de Irlanda de ayer por parte de Moody’s hasta “bono basura”. A fin de llevar algo más de calma a los mercados, se ha planteado incluso la posibilidad de que el Eurogrupo celebre una vez más una cita extraordinaria este viernes, una vez publicados los test de stress a la banca europea.

Con todo y ya entregado el dato de precios de importación en Estados Unidos (-0,5% versus -0,6% esperado), los inversionistas estarán pendientes de lo que diga a partir de las 10:00 horas el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, en la presentación del informe semi-anual de política monetaria frente a la Cámara de Representantes de su país, instancia en la que con seguridad intentará convencer a los congresistas a elevar el límite de endeudamiento. Recordemos que ayer la minuta de la última reunión de política monetaria de la Fed indicó que algunos consejeros están dispuestos a aplicar más estímulos a la economía norteamericana si esta no logra mostrar mejores cifras de empleo.

Mercado Local

Mientras la crisis en Europa no golpee realmente a los commodities, no hay antecedentes para un alza en el dólar peso sostenible en el tiempo

Esta semana las fuertes bajas de los mercados han tenido un impacto limitado en los precios de los commodities y por lo tanto de los mercados emergentes. Lo anterior se debe a que la preocupación de los inversionistas es netamente financiera por los abultados niveles de endeudamiento y déficit fiscal que presenta Europa (mismos problemas que tiene Estados Unidos) y no una preocupación por el impacto real en el crecimiento global, que sigue siendo liderado por China. Esto explica que las materias primas no tuvieran esta semana bajas relevantes y sigan en precios elevados (hoy el cobre opera en US$4.42 la libra).

Mientras la crisis en Europa no contagie realmente a los precios de las materias primas y en nuestro caso al cobre, no existen antecedentes que nos hagan ver un impacto al alza en el dólar peso sostenible en el tiempo.

Dado lo anterior mantenemos nuestra visión lateral de mediano plazo, mientras que en el corto plazo $468 sigue siendo una zona de resistencia importante. Nuestra estrategia es mantener posiciones cortas tomadas ayer en $468 con objetivo de precio en $463.50.

Acabamos de conocer la Encuesta Quincenal a Operadores Financieros del Banco Central a sólo un día de la RPM de este mes. Los agentes esperan que el consejo del ente rector mantenga los tipos en 5,25% anual, en tanto apuestan por una variación de 0,2% en el IPC de julio y de 3,4% en los próximos 12 meses.

Fuente: FXCM Chile