Dólar inició la semana con pérdidas y cierra bajo los $520

Por FXCM Chile. Continúa el clima de preocupación respecto a Grecia y a otras economías que exhiben déficits en Europa.

La “ayuda” a Grecia –que aún no ha sido aprobada del todo– en nuestra estimación, no soluciona el problema de fondo, el cual SÓLO puede arreglarse con un recorte fuerte de gastos por parte del Gobierno heleno, lo que trae consigo un enorme costo social y político.

Las dudas sobre una cesación de pagos continúa en el viejo continente, llevando a los inversores a liquidar euros. A las 12:45 hora local, la moneda única caía cotizando en el nivel de 1.33229 dólares.

Por su parte, las acciones de Estados Unidos operan con resultados mixtos, sólo el Dow Jones lo hace con leves alzas, luego de la publicación de resultados por parte de las empresas (Caterpillar el mayor fabricante en el planeta de maquinaria para la construcción y minería cerró el primer trimestre de 2010 con una ganancia de US$233 millones o US$0,36 por acción, dejando atrás pérdidas por US$112 millones acumuladas en el mismo período del ejercicio anterior). Sin embargo, la debilidad del sector financiero opacaba los resultados de Caterpillar llevando al S&P 500 y al Nasdaq a operar en terreno negativo con leves caídas.

Un plan de venta de su participación de 7.700 millones de acciones de Citigroup está lanzando el Tesoro de Estados Unidos, recordemos que el Gobierno norteamericano controla el 27% de las acciones de la entidad bancaria. Las acciones de Citi caían un 3,5% a 4,69 dólares.

Durante esta semana conoceremos cifras importantes. En Estados Unidos se realizará la reunión periódica de la Fed con la resolución sobre tasa de interés. Además se dará a conocer la cifra de PIB del primer semestre del ejercicio y se publicará el indicador de confianza del consumidor, mientras que en Japón y Nueva Zelanda también tendremos reuniones por tipos. Por su parte, desde el viejo continente, se informará la tasa de desempleo y los indicadores de confianza.

Mercado Local

Hoy, el tipo de cambio abrió a la baja influido por el precio del cobre. El metal registró hoy un avance de 1,31% a US$3,5198 la libra frente a los US$3,4745 del viernes en la BML. Al cierre de este informe (13:00 horas), el dólar tradea en $518,50 comprador y $518,90 vendedor.

Visión

Como sabemos, Hacienda anunció la modalidad de emisión de bonos por parte del Estado –durante este año- en los mercados internacionales. Como ya se ha explicado existirán dos bonos, uno por US$1.000 millones en dólares a 10 años plazo y otro por US$500 millones en pesos.

No consideramos que haya un efecto importante en el tipo de cambio. El mercado después del terremoto, había internalizado ventas de dólares masivas para la reconstrucción. Finalmente, del bono se debería vender SÓLO los US$1.000 millones, ya que probablemente los otros US$500 millones sean hedgeados por instituciones financieras en el exterior para eliminar el riesgo cambiario (venden USD spot y compran USD a futuro).

Sólo falta por determinar qué monto se vendería del FEES, el cual podría rondar los US$3.000 o US$4.000 millones en total para financiar tanto reconstrucción como programa de Gobierno. Lo anterior da holgura de tiempo ya que hablamos de 4 años.

Por ahora nuestra visión del dólar sigue acotada entre $507 y $535, y en el corto plazo $518 y $528. Recomendamos cautela y posiciones neutras a la espera de una definición más clara del mercado y de sus rangos.

Si bien estamos cerca de un soporte de corto plazo, el positivo escenario externo y las emisiones de deuda en dólares le ponen un techo natural a las subidas del dólar.