Análisis del Mercado Dólar/Peso

Al culminar la semana los mercados observan positivas noticias comerciales en China, lo que confirma en primer lugar el buen pie de los commodities y tal como hemos mencionado en reportes anteriores, que los problemas de deuda fiscal están acotados a Europa y Estados Unidos.

La Balanza Comercial del gigante asiático de noviembre alcanzó un superávit de US$22.890 millones, más que los US$21.200 millones proyectados y que se explica por un récord histórico  en las exportaciones e importaciones que evidenciaron un crecimiento a tasas anualizadas de 34,9% y 37,7% respectivamente. Pese a lo positivo de la noticia y que pone una vez más a China como uno de los principales soportes de la recuperación económica mundial, supondría mayores presiones para que Beijing endurezca su política monetaria con el objetivo de apreciar el Yuan.

En ese sentido, hoy el Banco Central de China elevó los requerimientos de reservas de los bancos en 50 puntos base, en una medida que comenzará el 20 de diciembre y que está en línea con la subida de tasas de interés en octubre, de los mayores requerimientos de encaje bancario impuestos en noviembre y del anuncio de cambiar la política monetaria china desde “moderadamente expansiva” a “prudente” a comienzos de este mes.

Por su parte la recuperación de Estados Unidos continúa preocupando a los inversionistas, pese a que ayer se dio a conocer un positivo dato de empleo (las solicitudes semanales de desempleo cayeron en 17.000 personas hasta 421.000), lo cual sin embargo, todavía no puede hacer olvidar el negativo informe laboral norteamericano del viernes pasado (Non Farm Payrolls muy por debajo de lo previsto -39k versus 150k- y desempleo subiendo a 9,8% más que el 9,6% esperado). Cabe precisar que los inversionistas han centrado su atención en el mercado laboral norteamericano, debido a que ello está ligado estrechamente a la evolución del consumo, variable clave para el PIB de ese país. Por otro lado, una de las mayores inquietudes hoy es si la primera economía del mundo será capaz de mostrar un buen rendimiento, luego del retiro de la enorme liquidez que le ha sido inyectada mediante programas monetarios y fiscales.

Entre los datos estadounidenses más importantes del día destacan el índice Preliminar de Confianza de la Universidad de Michigan de diciembre (72.0 esperado) y la Balanza Comercial del mes de octubre (-$43.8B esperado).

Ver cifras económicas en http://www.dailyfx.com/calendar

Mercado Local

Seguimos con nuestra visión bajista de largo plazo, la cual ha retomado fuerza luego de la ruptura de $478-$480, que ha pasado a ser el nuevo techo del dólar en el plano doméstico.

No es coincidencia que el cobre rompiese US$4,00 la libra hace algunos días y se quedara sobre este nivel (hoy en US$4,13 la libra), igualmente que el dólar haya roto $478-$480 y se quedara por debajo de esta zona. Así, los riesgos en el corto plazo son que el metal rojo permanezca sobre US$4,00 y vaya en busca de niveles mayores, así como que el dólar peso permanezca bajo $478 y pase a buscar niveles menores.

Con todo lo anterior, mantenemos nuestra estrategia de mantener posiciones cortas. No podemos aún dimensionar la cuantía de la baja, pero sabemos que los riesgos están en esa línea.

Estimamos que una aceleración de la caída se produciría con un cierre bajo $473, donde hemos visto mínimos anteriormente.

Hoy el Banco Central dio a conocer los resultados de la Encuesta de Expectativas Económicas de diciembre. Según el sondeo, para el último mes del ejercicio, los agentes ven una inflación de 0,0% (terminaría el año en 2,9%), mientras que vislumbran una corrección al alza en la TPM de 25 puntos base a 3,25% anual, en la próxima Reunión de Política Monetaria. Con todo, los especialistas corrigieron a la baja su proyección de PIB para 2010 desde el 5,4% del sondeo de noviembre, a 5,2% este mes, pronosticaron que el Imacec de noviembre registrará un crecimiento de 5,5% y que en febrero el tipo de cambio llegaría a $480.

Fuente: FXCM Chile

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