Apertura del Mercado Dólar/Peso

En una nueva jornada liviana en cuanto a referencias macroeconómicas, a esta hora la renta variable opera con pérdidas luego de cerrar ayer con moderados avances, digiriendo todavía el alza de tasas en China y con la atención puesta en la comparecencia que hará frente al Comité Presupuestario de Estados Unidos a las 12:30 horas el presidente de la Fed, Ben Bernanke.

La sorpresiva decisión de ayer -por el timing- del Banco Central de China (PBoC) de elevar la tasa de préstamos a un año hasta 6,06% desde el 5,81% de diciembre y la tasa de depósitos a un año al 3% desde el 2,75%, (disposición que comenzará a regir a partir del domingo 13 de febrero), dio luces respecto a lo importante que es para ese país combatir el alza en los precios. Precisemos que los niveles de inflación del gigante asiático, pese a que se producen en un escenario de crecimiento económico, son mayores que los evidenciados por Europa o Estados Unidos. Cabe destacar que las materias primas han acusado el golpe tras la medida.

En una buena noticia desde el viejo continente, el superávit comercial de Alemania subió en diciembre a 14.000 millones de euros. La oficina Federal de Estadística de la primera potencia económica europea precisó además que las exportaciones registraron un leve aumento a 83.200 millones de euros desde los 82.800 millones de euros previo, en tanto, las importaciones cayeron a 69.300 millones de euros versus los 70.900 millones de la moneda única anteriores.

Continuando con referencias germanas, hoy conocemos los resultados de una subasta a 5 años del Bundesbank de Alemania. La entidad afirmó que emitió 5.000 millones de euros cumpliendo así con su objetivo. La rentabilidad media fue de 2,49%, a lo largo de la sesión sabremos el resultado de la subasta de bonos a 10 años en Estados Unidos (volumen estimado: US$24.000 millones).

Dentro de lo que resta de jornada se publicará en Estados Unidos el dato semanal de solicitudes de hipoteca MBA y los inventarios de crudo.

Mercado Local

El Banco Central decidió ayer mantener su calendario de compras de dólares en US$50 millones diarios para el mes de febrero. Debido a que algunos inversionistas especulaban con un posible aumento del monto, la reacción en la tarde, tras conocerse la medida, fue una baja en el precio de la divisa.

Era muy difícil para el Central modificar su calendario, ya que aumentarlo implica dar una señal respecto a que este precio del dólar no le gusta, lo cual no es coherente con el discurso de que la intervención SÓLO persigue acumular reservas. A nuestro juicio, la modificación del calendario podría evidenciar un intento de tratar de intervenir en el precio en el corto plazo, situación que está lejos del rol que siempre ha intentado cumplir el ente rector.

Hoy el mercado abre tranquilo y moderando la baja de ayer a última hora, debido a la caída del cobre (hoy en US$4,54). Para la próxima Reunión de Política Monetaria esperamos que el Consejo suba la TPM desde 3,25% a 3,50% en un esfuerzo por controlar la inflación.

Por ahora la tendencia lateral de mediano plazo sigue vigente entre $478 y $501. Dentro de ella existe una tendencia bajista de corto plazo, marcada por una fuerte disminución de los volúmenes transados. La presión vendedora que ha experimentado el dólar las últimas semanas se debe a los altos precios del cobre y las mayores tasas de interés, tanto por presiones inflacionarias como por las abundantes emisiones de deuda (Central y Hacienda).

Un eventual racionamiento eléctrico aún no ha sido percibido en el mercado cambiario como un tema relevante, aunque sí en la Bolsa, por cuanto recomendamos estar atentos.

Con todo lo anterior, nuestra estrategia sigue sin cambios: mantener posiciones largas en torno a $480 con stop loss si el precio cierra por debajo de $476-$477.

El cierre de este reporte, el Banco Central da a conocer el resultado de la Encuesta Quincenal de Operadores Financieros. Según los agentes consultados, el tipo rector subirá 25 puntos base a 3,50% en febrero, mientras que la vislumbran en 4,75% a seis meses y en 5,63% en 12 meses. Respecto al dólar, el sondeo lo ubica en niveles de $479,75 en los próximos siete días y en $481,95 en tres meses.